【PP】2022年策略展望:供大于求 机构对PP后市普遍悲观

发布日期:2022-01-15 03:32   来源:未知   

  2022年PP产量维持高增速,进口预期大概率是要边际回归的,但我们给予保守估计,与2021年持稳或者微增。需求方面,2020、2021两年复合增速PP在7.8%,目前看2022年需求看不到亮点,反而是与疫情相关的需求可能会进一步走弱,但我们给予乐观估计,PP需求增速11.5%。

  在此假设条件下,2022年PP全年过剩151万吨。整体看,2022年聚烯烃仍是供大于求格局,策略以逢高沽空为主,同时在投产压力大的情况下,利润大概率会继续被压缩,关注空利润。

  后续聚烯烃的压力来自于供给端,算上90万吨/年的浙江石油化工二期,预计2022年PP新增产能在515万吨,产能增速将达到16.2%,产量增速将达到15.9%,预计PP净进口增速为21.5%,总供应增速为15.1%。

  而需求端在没有财政、货币政策积极呵护下,需求端难有亮点。中国政府紧迫支援老挝抗击新冠肺炎物质--国际--国民网。新版“限塑令”政策的逐步推进,将会有可降解材料代替一部分聚烯烃塑料。聚烯烃整体供需将呈现略宽松的局面,价格重心将下移。

  在持续扩产的背景下,伴随2022年国内新增装置的不断释放,下半年库存压力将逐渐显现。从原料端来看,成本的驱动较2021年或将有所下滑,但是影响力仍然不减。

  需求端来看,市场的增长点仍在包装膜和白色家电。虽然包装膜的需求热度不减,但是家电出口在上半年应该好于下半年,但是也需要关注全球疫情的控制和经济端的恢复情况。综合来看,明年上半年聚烯烃市场的整体表现要好于下半年,市场或将走出先扬后抑的局面,谨慎操作。

  2022年,聚烯烃供应端面临较大的压力,一、PP预计总产能增加470万吨/年,将达到3743万吨/年。二、随着双控限电影响的减弱,聚烯烃的开工率将回升。三、疫情、以及寒潮对国外产量的影响将减弱,聚烯烃进口大幅回升的可能性较大。

  全年继续维持供需宽松的格局,在“国内地产较弱、海外刺激政策退出”的弱宏观背景下,估计价格将进一步承压。然而,PP估值已在较低水平,下跌的空间亦比较有限,估计在煤制烯烃成本附近偏弱运行为主。

  PP、PE历史性高位已经在2021年到达,上海出台新十条助力“科技抗疫”-新华网,长期趋势将偏弱。在节奏方面,需要注意一季度可能会因为下游补库偏强,而不是传统上因为担心春节累库导致的偏弱。2022年第二个可能的强势阶段在三季度中后期。鉴于耐用品需求弱于快销品,2022年结构上PE或仍继续强于PP。产能大扩张将会导致基差总体偏弱,在下跌时段对市场冲击较大。

  热门评论网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。

  投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划涉未成年人违规内容举报

  不良信息举报电话举报邮箱:增值电信业务经营许可证:B2-20090237